中国平安：业绩全面改善，队伍环比增长

[Table_Title] 中国平安(601318.SH/02318.HK) 业绩全面改善，队伍环比增长 [Table_Summary] 核心观点： 公司发布半年报：归母净利润同比+6.8%，NBV 同比+11%。 NBV+11%（同比口径，下同），Q1、Q2 增速分别为 20.7%、0%，在 23Q2 单季度同比+75.5%的高基数背景下仍能同比持平受益于居民旺 盛的储蓄需求以及队伍宣导 3%预定利率产品退市的利好，并且受益于 产品结构和手续费及佣金率的下滑，个险/银保 NBVM 变化幅度分别为 +10.5pct/+6.8pct，即便是非可比口径同比变化幅度为+3.7pct/2.8pct。 展望下半年，受益 3%产品的集中退市预计个险渠道新单及价值有望增 长，而银保价值率提升贯穿全年，产品集中退市有望推动新单回暖。 偏差正贡献推动集团 EV 同比+6.2%（寿险+10.3%），投资偏差、营运 偏差拉动EV增长幅度分别为0.6%、0.7%，较去年同期+0.1pct、0.5pct， 而预期回报和 NBV 拉动增长幅度较去年同期下降主因经济假设调整。 净利润增速由负转正，营运利润降幅收敛。归母净利润同比+6.8% ...