网易-S：收入稳健增长，观察游戏调整情况以及新游戏表现

证券研究报告 | 2024年08月23日 网易-S（09999.HK） 优于大市 收入稳健增长，观察游戏调整情况以及新游戏表现 24Q2 收入同比增长6%，经调利润率同比下降7pct。24Q2，公司实现营收 255 亿元，同比增长 6%。收入增长主要由手游业务和有道驱动。24Q2，公司 综合毛利率 63%，同比提升 3pct。其中，游戏及增值服务毛利率 70%， 同比提升 3pct。24Q2，公司总经营费率为 36%，同比提升 1pct。其中销 售费率 13.7%，同比上升 0.1pct。24Q2 公司 Non-GAAP 归母净利润 78 亿元，同比降低 13%；Non-GAAP 归母净利率 31%，同比下降 7pct。 手游收入增长 16%，游戏储备丰富。24Q2，在线游戏业务收入为 192.7 亿 元，同比增长 12%。其中，手游收入 147 亿元，同比增长 16%。PC 端游 收入 45 亿元，同比持平。公司 7 月下旬推出《永劫无间手游》，发行 后，该游戏迅速攀升至 iOS 畅销榜排行榜第 3 位，持续超过一周位居 iOS 下载榜榜首。《七日世界》8 月份更新后在 12 个国家和地区的 Steam 畅 ...