华金宏观·双循环周报（第72期）：联储纪要放鸽导致美元闪崩，前瞻还是滞后？

联储纪要放鸽导致美元闪崩，前瞻还是滞后？ 定期报告 华金宏观·双循环周报（第 72 期） 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 投资要点 聚焦：联储纪要放鸽导致美元闪崩，前瞻还是滞后？ 7 月 FOMC 会议纪要显示美联储担忧美国劳动力市场迅速走弱。基于对劳动力市 场更为谨慎的展望以及由此导致的对薪资增速持续下滑的担忧，美联储展现出对通 胀持续下行的更大程度的信心，部分与会者甚至提出当次会议即应启动降息，整体 传递出较早前已经公布的会议声明更加偏鸽的信号。美联储官员普遍对劳动力市场 的评估较此前更加谨慎，关注到薪资增速随劳动力市场再平衡而趋于放缓，可能持 续带来通胀缓和，提出住房服务的"通胀缓和趋势（disinflationary trend）可能会 持续"。美国劳工统计局大幅下修了至 2024 年 3 月的十二个月合计的新增就业数 据，一定程度上强化了美联储对劳动力市场转为谨慎的判断，美元指数和美债收益 率应声大幅下行，美元指数一度跌穿 101，创出今年以来的最低水平。 去杠杆 ...