蒙娜丽莎：业绩延续承压态势，现金流改善明显

公司报告 | 半年报点评 业绩延续承压态势，现金流改善明显 工程渠道业务收缩，收入业绩延续承压 公司发布 24 年半年报，24H1 实现营业收入 23.35 亿元，同比-19.78%，实 现归母净利润 0.83 亿元，同比-49.77%，扣非归母净利润 0.69 亿元，同比 -58.68%，24Q2 单季度收入、归母净利润分别为 15.16、0.73 亿元，同比分 别-16.16%、-53.69%，总体符合此前披露业绩预告的预期。受制于瓷砖需 求整体偏弱，以及公司主动放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低 的工程订单，收入和利润有所承压。从中长期来看，公司渠道结构仍在持 续优化，经销占比稳步提升，我们认为盈利能力及现金流仍有改善空间。 渠道结构持续优化，经销占比稳步提升 分业务来看，24H1 公司瓷质有釉砖、非瓷质有釉砖、陶瓷板及薄型陶瓷砖 收入分别为 18.6、1.4、2.6 亿元，同比分别-16.2%、-54.8%、-18.1%；毛利 率分别为 26.9%、19.9%、34.6%，同比分别-2.1、+0.5、+6.8pct；从原材料 角度来看，24Q3 我们跟踪的液化天然气、瓦楞纸市场价格同比分别+15 ...