中材国际：营收、利润稳步增长，运维业务表现亮眼

公司报告 | 半年报点评 营收、利润稳步增长，运维业务表现亮眼 营收稳步增长，高股息提升投资回报率 公司 24H1 实现收入 208.9 亿，同比+1.68%，归母净利润 13.99 亿，同比 +2.28%，扣非净利润 14.02 亿，同比+5.97%；Q2 单季实现收入 106.07 亿， 同比+0.68%，归母净利润为 7.63 亿，同比+1.61%，扣非净利润 7.48 亿，同 比+0.95%。上半年公司营收基本稳定，毛利率同比改善，费用率提升拖累 利润增速。公司公告提升分红比例，预计 24 年分红对应当前股价股息率 达 5.06%，高股息提升投资吸引力。考虑到国内水泥行业下行，我们下调 公司 24-26 年归母净利润至 32.2、35.8、40.0 亿（前值为 32.8、37.9、43.8 亿），认可给予公司 24 年 12 倍 PE，目标价为 14.9 元，维持"买入"评级。 运维业务增速亮眼，装备业务加速"两外"拓展 24 年上半年公司工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务分别实现收 入 120.99、29.16、56.73 亿，同比+4.82%、-23.07%、+22.22%，毛利率分 别为 ...