美联储系列八：Time has come，美联储给经济“加油”

研究院 宏观组 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 Time has come，美联储给经济"加油" ——美联储系列八 宏观事件 北京时间 2024 年 8 月 23 日晚上 10 点，美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上宣布"政策 调整的时机已经到来。政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景 变化和风险平衡。" 核心观点 ◼ 美联储给市场加了一把火 资产重回繁荣。回到美国的经济来看美联储的政策行动，对于资产定价的分子结构， 美联储将当前非农就业数据的疲弱解读为更多人口流入市场而非更多裁员导致，"预防 式"降息能够推动经济的"软着陆"；对于定价的分母结构，政策方向的改变意味着分母 的空间已经打开，确定的是方向，不确定的只是节奏。 短期乐观，长期不稳定性上升。回到通胀的角度来看美联储的政策行动风险，美联储 认为随着地缘因素的逐渐稳定，供给冲击正逐渐消退；而需求因素在高利率之下实现 了" ...