福瑞达：化妆品Q2增速放缓，持续推进“5+N”品牌战略

2024年08月24日 买入(维持评级) 福瑞达 (600223.SH) 公司点评 证券研究报告 化妆品 Q2 增速放缓，持续推进 "5+N"品牌战略 业绩简评 ■ 公司８月 23 日公告 1H24 营收 19.25 亿元、同比-22%，归母 净利润 1.27 亿元、同比-33%，扣非净利润 1.12 亿元、同比 +77.2%；别除地产业务影响后，营收/归母净利润同比 +1.5%/+2.9%;山东福瑞达生物归母净利润 0.9 亿元、同增 13.7%。单季度看,2Q24 营收/归母净利润/扣非净利润 10.35/0.68/0.6 亿元、同比-14%/+11.7%/+24.6%,利润增速 高于收入主要系加强费用管控力度提高费效比。 经营分析 ■ 化妆品:消费大环境疲软下 Q2 增速放缓、表现不及预期, 颐建同比平稳增长,理尔博士微降。1Q24/2Q24 化妆品业务 营收 5.44/6.42 亿元、同比+15/+1%，1H24 毛利率 61.37%、 同比-1.66PCT、主要系线下分销加大促销+低毛利率爆款产 品销售占比提升。 理尔博士：1Q24/2Q24 营收 2.94/3.51 亿元、yoy+21%/-1%, ...