周度经济观察：国内财政压力突出，海外降息周期临近

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 国投证券宏观定期报告 周度经济观察 ————国内财政压力突出，海外降息周期临近 袁方1束加沛2 张端怡（联系人）3 2024 年 08 月 27 日 内容提要 财政收入的持续收缩与支出的刚性，一定程度上体现了政府部门的收支矛 盾，预计这一过程在短期内难以明显改善。需要警惕其与经济减速的互相强化。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态偏鸽，认为政策调整的时机已 经到来。这意味着 9 月美联储大概率首次降息，市场也在沿着这一方向开启降息 交易。美债收益率和美元指数下行正在途中，美股也将交易经济软着陆的场景。 在市场启动降息和经济软着陆交易的背景下，纳指表现远远强于中概股，表 明市场对基本面的变化高度敏感。因此尽管美国降息有助于我国货币政策的宽 松，但仅仅通过利率政策或许难以完全解决我国需求不足的问题。A 股或许仍处 于寻底过程中。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 1宏观分析师，yuanfang@essence.com.cn，S1450520080004 2宏观分析师，shujp@essence.com.cn，S1450523010002 ...