金属及金属新材料行业投资策略周报：金价仍将稳步上行

[Table_Title] 金属及金属新材料行业 金价仍将稳步上行 [Table_Summary] 核心观点： 基本金属：海外降息预期再强化，预计基本金属价格震荡回升。美国、 欧洲制造业实际需求继续承压，美联储、欧洲央行降息预期均再强化， 以旧换新政策支撑内需改善，供给端短期扰动减小，预计基本金属价格 震荡回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝 业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。 钢铁：钢价及成本反弹，盈利面继续创历史新低，关注供给约束。供给 端，高炉开工环比下滑，钢厂盈利率继续下降，铁水供给约束明显。需 求端，淡季需求偏弱。成本端，预计低盈利率继续压制原料采购需求。 价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，供给约束预期提 升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特 材、抚顺特钢等。 贵金属：美联储释放鸽派信号，金价续涨动力强劲。据美联储，其 7 月 议息会议纪要显示，大多数官员倾向于在 9 月会议上降息，认为通胀 风险降低而就业风险上升；同时，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球 央行年会讲话上再次强调"就业下行风险增加"，关于货币政策表态整 体偏鸽，强化了市场 ...