银轮股份：Q2业绩符合预期，架构调整加码全球化、第四曲线

上 市 公 司 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 27 日 银轮股份 (002126) ——Q2 业绩符合预期，架构调整加码全球化、第四曲线 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点：公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 61.52 亿元，同比+16.9%； 实现归母净利润 4.03 亿元，同比+41.1%。单季度看，2024Q2 公司实现营业收入 31.82 亿元， 同环比+17.5%/+7.2%；实现归母净利润 2.11 亿元，同环比+33.3%/+10.4%。业绩符合预 期。 ⚫ 第二、第三曲线加速成长，带动收入创新高。24H1 分业务看，商用车及非道路业务实现 收入 23.35 亿元，同比-3.9%，受到下游工程机械销量下滑影响（H1 挖机销量同比-5.2%）。 乘用车业务实现收入 31.82 亿元，同比+36.7%，继续保持高增，第二曲线业绩支柱地位 稳固。数字与能源热管理业务实现收入 4.35 亿元，同比+40.9%，第三曲线加速成长。 ⚫ 盈利能力继续提升，原材料及海运费影响下 Q2 毛利率环比小幅下滑。24H1 实现公司毛 利率 21.2% ...