九毛九：消费环境承压，利润下滑

2024 年 8 月 27 日 九毛九（9922.HK） 消费环境承压，利润下滑 九毛九集团 2024 年上半年收入为 30.6 亿元，同比增长 6.4%，净利润为人民币 0.68 亿， 同比下降 71%。截止 6 月门店总数 771 家，较 23 年底净增加 45 家，主要是太二酸菜鱼 和怂火锅。考虑当下的消费环境，我们下调 24/25/26 年净利润至 2.4/2.9/3.2 亿元， 对应每 EPS 收益为 0.20/0.24/0.27 港元。维持"买入"评级。下调目标价至 3.7 港元， 较当前股价有 50%的上涨空间。 报告摘要 太二客流承压，多种措施应对。24 年上半年太二餐厅收入 22.4 亿，同比下降 1.6%，经 营利润 3.1 亿，利润率 13.8%，同比下降 7.5pct。太二上半年新开门店 38 家，其中包括 两家加盟店。翻座率为 2.7 次/天，人均消费从去年同期的 75 元下降至 71 元，主要是公 司在消费环境承压的情况下加大了促销力度。同店收入下降 15.5%，全年平均单店收入 376 万，同比下降 18.5%。经营利润率为 13.8%，受到客流下降的影响，24H1 利润率环比 ...