中银航空租赁：资产负债两端共振，景气周期充分受益

证券研究报告 港股公司|公司深度|中银航空租赁（02588） 资产负债两端共振，景气周期充分受益 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司营业收入中 80%来自于飞机经营性租赁，而飞机供需差格局短期难以扭转，公司资产端收 益水平有望持续提升。从需求端来看，2024 年 5 月全球市场 RPKs 同比+10.7%，需求端依旧呈 现较强的增长态势，全球机队新增+替换需求超 2000 架/年。从供给端来看，2024 年上半年空 客与波音的月均产能为 72 架，为 2015 年以来的第二低水平。供不应求状态下，飞机租金持 续提升，公司资产端收益水平有望持续上行。从负债端来看，公司 30%债务为浮息债务，若后 续美联储降息，公司资金成本有望走低。资产负债双重改善，公司业绩有望步入上行期。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 曾智星 陈昌涛 中银航空租赁(02588) 资产负债两端共振，景气周期充分受益 | --- | |-------------------| | 非银金融/多元金融 | | 买入（首次） | | 67.10 港元 | | | | 694.01/694.01 ...