BOC AVIATION(02588)
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中银航空租赁:3Q24:7架飞机交付
华泰证券· 2024-10-11 13:03
证券研究报告 港股通 中银航空租赁 (2588 HK) 3Q24:7 架飞机交付 华泰研究 公告点评 投资评级(维持): 目标价(港币): 租赁 2024年10月11日│中国香港 3Q24 交付 7 架飞机,融资成本降低 中银航空租赁(BOCA)在 10 月 10 日披露了 3Q24 运营数据。3Q24 末, 公司自有飞机数量小幅提升至 430 架(2Q24:429 架),飞机交付数量为 7 架,相比中报预计的下半年交付 37 架仍然有差距。公司或会在年内积极寻 求购后回租和融资租赁的机会来扩充资本开支。另外公司保持出售飞机的节 奏,3Q24 售出 6 架自有飞机。另外自有飞机利用率环比持平,机龄和剩余 租期保持健康。融资方面,公司三季度发行了年息为 4.625%的七年期 5 亿 美元债券,低于上半年超过 5%的融资成本,体现 BOCA 的融资能力。9 月 份波音工人罢工再度加剧了飞机供应链的压力,供小于求的情况会进一步推 升飞机租金和价值,但也会在下半年拖累飞机交付,基于此我们小幅下调 2024/25/26 年归母净利润的预测至 7.5/7.0/7.8 亿美元(前值:7.6/7.1/7.9 亿美元),预计 ...
中银航空租赁(02588) - 2024 - 中期财报
2024-09-24 00:00
BOC AVIATION 勇毅前行向未來 2024年中期報告 @BOCALLION BOOK BOOK BOOK (於新加坡共和國註冊成立的有限公司) 股份代號:2588 *僅供識別 我們謹此呈報2024年上半年稅後淨利潤為 4.60億美元,每股收益為0.66美元,中期利 潤創公司歷史新高。而2023年上半年稅後淨 利潤為2.62億美元,每股收益為0.38美元。 董事會批准派發中期股息每股 0.1988 美元,相當於稅後淨利潤的30%,較去年派 發的中期股息每股0.1131美元增加76%。 中期股息佔稅後淨利潤的比例與往年派發的 中期股息一致,反映出我們的現金流量與盈 利能力持續強勁。 我們業務的需求端保持穩健。2024年前六 個月,國際航空運輸協會(「IATA」)成員客 運量增長逾13%,預計全年將增長11%,推 動同期利用率和客座率達到創紀錄的83%。 國際航空運輸協會預計2024年航空公司營 收將超越2023年再創新高。受到亞太地區 航空公司盈利預計增長267%及其他地區穩 定表現的支持,盈利預計將增長11%至300 億美元以上。 航空公司現金流持續改善,反映了客運量及 盈利能力的增長,推動我們過去四個 ...
中银航空租赁:资产负债两端共振,景气周期充分受益
国联证券· 2024-08-28 10:20
证券研究报告 港股公司|公司深度|中银航空租赁(02588) 资产负债两端共振,景气周期充分受益 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司营业收入中 80%来自于飞机经营性租赁,而飞机供需差格局短期难以扭转,公司资产端收 益水平有望持续提升。从需求端来看,2024 年 5 月全球市场 RPKs 同比+10.7%,需求端依旧呈 现较强的增长态势,全球机队新增+替换需求超 2000 架/年。从供给端来看,2024 年上半年空 客与波音的月均产能为 72 架,为 2015 年以来的第二低水平。供不应求状态下,飞机租金持 续提升,公司资产端收益水平有望持续上行。从负债端来看,公司 30%债务为浮息债务,若后 续美联储降息,公司资金成本有望走低。资产负债双重改善,公司业绩有望步入上行期。 |分析师及联系人 SAC:S0590522100001 刘雨辰 曾智星 陈昌涛 中银航空租赁(02588) 资产负债两端共振,景气周期充分受益 | --- | |-------------------| | 非银金融/多元金融 | | 买入(首次) | | 67.10 港元 | | | | 694.01/694.01 ...
中银航空租赁1H2024业绩点评:利息收入增长驱动营收上升,订单指标显示公司经营稳步进行
东方证券· 2024-08-21 00:40
利息收入增长驱动营收上升,订单指标显 示公司经营稳步进行 中银航空租赁 1H2024 业绩点评 核心观点 ⚫ 利息及手续费收入增长显著,受债务成本影响公司租金收益率仍处低位。1) 1H24,公司实现营业收入 11.74 亿美元,+10.67%YoY,实现归母净利润 4.60 亿美 元,+75.87%YoY。2)1H24 飞机出租率为 99.1%(去年同期为 99.0%);受全球 高息影响,1H24 债务成本为 4.6%,+0.7pct YoY,租金收益率与净租赁收益率分别 为 9.75%与 7.00%(去年同期分别为 9.78%与 7.00%),仍处于历史低位。3) 1H24 公司年化 ROE 为 15.58%,净利率为 39.18%(去年同期年化为 9.91%与 24.66%)。4)1H24 公司实现飞机租金收入、利息及手续费收入及处置飞机收益分 别 9.28/1.32/0.56 亿美元,同比分别-1.31%/+118.71%/+300.72%。 ⚫ 飞机交付与出售数量回升,订单簿、新签租赁承诺等指标显示公司经营稳步进行。 1)1H24 公司完成资本开支 8 亿美元,同比-50%,2H24 已承诺资本支出 ...
中银航空租赁:负债端延续高企,待降息释放利润弹性
广发证券· 2024-08-18 09:08
【广发非银&海外】中银航空租赁 (02588.HK) 负债端延续高企,待降息释放利润弹性 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 公司公布 2024 年半年度业绩:上半年经营收入及其他收入总额 11.74 亿美元,同比增长 11%,净利润 4.60 亿美元,较 2023 年上半年的 2.62 亿美元增长 76%。剔除减值影响后,核心净利润同比增长 10%。 ⚫ 资产端:融资租赁扩表+飞机销售贡献收入弹性。(1)交付受供应紧缺 影响表现较弱,24H1 交付 18 架新飞机(23H1 为 16 架),自有飞机 利用率为 99%。18 架飞机中有 6 架记为经营租赁资产、有 12 架记为 融资租赁资产。(2)经营租赁:经营租赁收入 yoy-1.3%,占经营收入 总额近 80%。租金收入下降主因飞机销售数量大于经营租赁引入的飞 机数量,24H1 出售 15 架飞机(去年同期 3 架),经营租赁飞机资产余 额 187.49 亿美元,较 23 年底下滑 2%。24H1 经营租赁费率为 9.8%, 与 2023 年上半年一致,公司出售飞机平均机龄为 10 年,13-14 年飞 机租金收益率较高,上述资产出售可能结构 ...
中银航空租赁:净租赁收益率同比持平
华泰证券· 2024-08-16 10:03
证券研究报告 中银航空租赁 (2588 HK) 港股通 (%)中银航空租赁 恒生指数 (22) (12) (2) 9 19 Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 资料来源:S&P 基本数据 预计 2024 年净租赁收益率不会低于 2023 年 1H24 年净租赁收益率 7.0%(1H23:7.0%),经营性租赁费率为 9.8%(1H23: 9.8%),2023 年全年净租赁收益率/租赁费率为 7.1/10%,隐含 1H24 的净 租赁收益率和租赁费率可能低于 2H23。我们认为这可能是由于延迟交付对 租赁费率的拖累,以及资金成本的上涨。1H24 资金成本涨至 4.6%(1H23: 3.9%)。1H24 公司交付 18 架飞机,出售 15 架飞机,签署 55 份租约承诺, 自有机队数量小幅上涨至 429 架(1Q24:427 架),平均剩余租期 7.9 年, 平均机龄 4.9 年。融资性租赁贡献提升,1H24 融租收入同比增长 380%, 融租租赁费率涨至 7.2%(1H23:6.2%)。未来随着有更高租赁费率的新飞 机交付以及全球高息压力部分释放,我们认为 2024 年的净租赁收益率可能 不 ...
中银航空租赁2024年半年报点评:盈利超预期,美联储降息预期利好成本改善
国泰君安· 2024-08-16 07:38
海 外 公 司 ( 中 国 香 港 ) 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 盈利超预期,美联储降息预期利好成本改善 中银航空租赁(2588) [Table_Industry] 综合金融 [Table_Invest] 评级: 增持 ——中银航空租赁 2024 年半年报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.16 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------|----------------------|-------------------------| | | 刘欣琦(分析师) | 谢雨晟(分析师) | 李嘉木(分析师) | | | 021-38676647 | 021-38674943 | 021-38038619 | | | liuxinqi@gtjas.com | Xieyusheng@gtjas.com | lijiamu026075@gtjas.com | | 登记编号 | S0880515050001 | S0880 ...
中银航空租赁:强劲订单簿锁定未来盈利,关注美联储降息预期驱动资金成本下行
申万宏源· 2024-08-16 06:43
上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 非银金融 -21% -1% 19% 39% HSCEI 中银航空租赁 | --- | --- | |------------------------|---------------------| | 市场数据: | 2024 年 08 月 15 日 | | 收盘价(港币) | 69.20 | | 恒生中国企业指数 | 6035.27 | | 52 周最高/最低(港币) | 70.25/47.15 | | H 股市值(亿港币) | 480.26 | | 流通 H 股(百万股) | 694.01 | | 汇率(人民币/港币) | 1.0914 | 财务数据及盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万美元) | 2,307 | 2,461 | | | | | 同比增长率(%) | 6 | 7 | 5 ...
中银航空租赁(02588) - 2024 - 中期业绩
2024-08-15 09:33
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責,對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明,並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 BOC AVIATION LIMITED 中銀航空租賃有限公司 * (於新加坡共和國註冊成立的有限公司) 股份代號:2588 截至2024年6月30日止六個月的 中期業績公告 財務摘要 我們截至2024年6月30日止六個月的財務摘要如下: • 經營收入及其他收入總額為11.74億美元,較去年的10.61億美元增長11% • 稅後淨利潤為4.60億美元,較2023年上半年的2.62億美元增長76% • 每股收益為0.66美元,較2023年上半年的每股0.38美元亦上升76% • 董事會宣派中期股息每股0.1988美元,2023年上半年為每股0.1131美元 • 截至2024年6月30日的資產總額為243億美元,與2023年12月31日持平,淨資 產有史以來首次超過60億美元 • 錄得上半年經營現金流量(扣除利息)9.08億美元 • 流動性保持強勁,截至2024年6月30日,除49億美元未動用已承諾貸款授信 ...
中银航空租赁:利润弹性大于预期,估值稳健上行
广发证券· 2024-08-07 09:01
[Table_Title] 【广发非银&海外】中银航空租赁 (02588.HK) 利润弹性大于预期,估值稳健上行 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 2024 年 8 月 5 日公司发布正面盈利预告,公告显示公司 2024 年上半 年净利润同比增速在 70-80%,主因 2024 年 3 月初自俄罗斯收回的 2 架飞机带来的增量影响。 ⚫ 复盘 2023 年俄罗斯保险赔付金额,首先,2022 年俄乌冲突为公司带 来 5.07 亿美元的净亏损。2023 年 11 月俄罗斯保险公司针对滞留俄罗 斯的 8 架飞机赔付 2.08 亿美元,到 2023 年底俄罗斯保险公司已针对 11 架飞机赔付 2.58 亿美元。 ⚫ (1)飞机销售数量:公司 2024H1 销售自有飞机 15 架,2023 年 H1 同期仅销售 3 架飞机,参考同业公司,截至 24H1,AERCAP\AIRLEASE 共计销售 64、16 架,去年同期销售 49、10 架,亦有所增长,一定程 度反应波音交付下滑加快航司向飞机租赁公司购买飞机的动作,同时, 飞机销售数量的增长有望推高销售净额。 ⚫ (2)应收租赁款增长:公司应收租赁款在 2 ...