交通银行：息差回升，拨备安全垫更夯实

[Table_Title] 交通银行(601328.SH/03328.HK) 息差回升，拨备安全垫更夯实 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 交通银行发布 2024 年半年报：24H1 营收、PPOP、归母净利润同比分 别增长-3.5%、-6.3%、-1.6%，增速较 24Q1 分别回落 3.48pct、6.47pct、 3.07pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提和有效税率降低 是主要正贡献，净息差收窄、非息承压、成本收入比上升等形成拖累。 ⚫ 亮点：（1）个人贷款增速继续回升，普惠金融稳步扩张。24Q2 末信贷 同比增长 6.1%，增速较 24Q1 末小幅下滑。结构上，24Q2 对公贷款增 速回落，广义基建、制造业等重点行业增长仍稳健，同时需关注上半年 对公房地产贷款规模重回扩张。24Q2 末零售贷款同比增长 5.8%，增 速延续 24Q1 的回升态势，消费贷和经营贷为增长主力，按揭依旧疲弱。 公司发力普惠金融成效显著，24Q2 末，境内普惠型小微企业贷款、个 人消费贷款、涉农贷款分别较年初增长 15.74%、30.08%、9.34%。（2） 息差回升。公司 24H1 净息差 1.2 ...