福莱特：二季度盈利改善，三季度盈利或阶段性承压

福莱特（601865.SH） 优于大市 二季度盈利改善，三季度盈利或阶段性承压 24Q3 玻璃价格显著下滑，单平盈利承压。24Q3 受到行业新增产能集中释放， 及组件企业开工率下行影响，光伏玻璃价格显著下滑。当前 2.0mm 玻璃单平 含税均价为 13.75 元，较 6 月末下跌 2.5 元。同期重质纯碱价格累计下跌 221 元/吨，累计降低光伏玻璃单平成本约 0.3 元，玻璃企业盈利承压。 风险提示：光伏玻璃产销不达预期的风险；行业竞争加剧的风险；应收账款 坏账风险；公司降本不及预期的风险。 投资建议：考虑 24Q3 光伏玻璃价格持续下滑，及下游组件客户经营承压或 导致公司应收账款账期增加，我们假设 2024-2026 年公司光伏玻璃销售量 11.9/13.8/17.2 亿平，单平不含税价格 15.7/15.1/15.3 元，单平毛利 3.4/3.0/3.3 元，单平净利 1.9/1.7/2.0 元。下调盈利预测，预计公司 2024-2026 年实现营业收入 204/225/282 亿元（原预测 236/275/314 亿元）， 同比增速-5%/11%/25%；实现归母净利润 23.0/24.9/37.3 ...