华润万象生活：业绩高质量增长，派发特别股息

华润万象生活 港股公司点评 (01209.HK) 买入(维持评级) 证券研究报告 业绩高质量增长，派发特别股息 业绩简评 2024 年 8 月 28 日, 公司发布 2024 年中期业绩: 实现营收 79.57 亿元，同比+17.1%；归母净利润 19.08 亿元，同比+36.0%；核心 净利润为 17.66 亿元，同比+24.2%。 经营分析 业绩增长稳质量高，毛利率水平高位再提升。24H1 公司实现归母 净利增速大于毛利增速大于营收增速,主因提质增效、节降成本: 1)商业航道毛利率同比提升 2.4pct 至 60.9%,带动公司整体毛利 率同比提升 0.8pct 至 34.0%;2销管费用率同比下降 1.5pct 至 6.5%。 商业航道经营钢性强,逆势实现增长。在消费承压的环境下,24H1 公司高效赋能购物中心,巩固行业领军地位,具体体现在:18零 售额同比+19.7%,可同比+7.6%,均跑赢社零总额 3.7%的增速；② 期内 108个在营项目,46个项目零售额排名当地市场第一,85个 排名当地市场前三;③可同比项目实现租金坪效增长 2.9%;④在 营购物中心平均出租率为 96.7%,较 23年底提升 ...