海螺水泥：历史底部持续蓄力，等待改善

公 司 研 究 海螺水泥（600585.SH）：历史底部 持续蓄力，等待改善 2024 年 8 月 29 日 强烈推荐/维持 海螺水泥 公司报告 公司发布 2024 年半年报：2024 年上半年公司实现营业收入 455.66 亿元，同 比下降 30.37%；归属于母公司所有者的净利润为 33.26 亿元，同比下降 48.59%，扣非后归母净利润为 31.85 亿元，同比下降 48.28%，实现 EPS 为 0.63 元。 点评： 需求低迷，公司量价齐跌导致利润和收入大幅回落。2024 年全国水泥行业需 求低迷，上半年累计产量为 8.51 亿吨，同比下降 10%。受行业需求低迷影响 公司上半年自产销量为 1.26 亿吨，同比下降 3.35%，降幅远低于行业水平。 同时，为了保证市场份额，进行降价，公司上半年销售价格为 239.76 元/吨， 同比下降 21.58%。在量价齐跌的双重拖累下上半年营业收入也出现了大幅的 回落，回落幅度为二十五年来的最大。 盈利水平持续在历史最低水平波动。2024 年上半年公司综合毛利率和净利润 率分别为 18.93%和 7.43%，分别同比下降 0.5 和 2.97 个百分点。公司 ...