海螺水泥：盈利仍在相对底部，期待行业供给端发力

盈利仍在相对底部，期待行业供给端发力 海螺水泥（600585） 证券研究报告 2024 年 08 月 29 日 投资评级 行业 建筑材料/水泥 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 20.49 元 目标价格 25.9 元 公司上半年实现归母净利润 33.3 亿元，同比-48.56% 公司发布 24 年中报，上半年实现收入/归母净利润 455.7/33.3 亿元，同比 -30.44%/-48.56%，扣非归母净利润 31.8 亿元，同比-48.25%，其中 Q2 单季 度实现收入/归母净利润 242.4/18.2 亿元，同比-28.92%/-53.40%，扣非归母 净利润 18.2 亿元，同比-54.63%，二季度利润主要受到投资净收益/公允价 值变动收益影响合计 2.8 亿元，主业基本符合预期。 水泥价格下降拖累收入，骨料业务保持增长 公司 24 年上半年实现自产水泥熟料收入 335.79 亿元，同比下滑 20.82%， 主要受到产品价格下降影响，我们测算吨均价 240 元/吨，同比-66 元 （-21%），23H1 自产水泥熟料销量 1.26 亿吨，同比下降 3.35%，高于行业 整体水平（-10%）， ...