贝泰妮：业绩符合预期，关注主品牌后续表现

2024 年 08 月 29 日 贝泰妮 (300957) —— 业绩符合预期，关注主品牌后续表现 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 公司发布 24H1 中报，业绩符合预期。1）24H1 营收 28.05 亿元，同增 18.45%， 主要系公司销售规模较上年同期增加和悦江投资于 2023 年 10 月 31 日起纳 入公司合并范围的综合影响所致；归母净利润 4.84 亿元，同增 7.5%；扣非净利 润 4.20 亿元，同增 12.29%；2）24Q2 营收 17.08 亿元，同增 13.51%，归母净 利润 3.07 亿元，同增 5.2%，扣非净利润 2.65 亿元，同增 7.34%。 ⚫ 盈利端：1）盈利能力：24H1 毛利率 72.59%（-2.79pct），归母净利率 17.25% （-1.76pct）。2）费用率：销售费用率 45.54%（-0.8pct）；管理费用率 6.25% （-0.18pct）；研发费用率 4.08%（-0.52pct）。 ⚫ 分品牌看，24H1 薇诺娜收入 23.89 亿元，同增 5.69%,"敏感 PLUS"破圈初显 成效；薇诺娜宝贝收入 1.01 ...