食品饮料行业研究周报：中报业绩分化，关注旺季渠道表现

评级 增持（维持） 行 业 研 究 周 报 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 ——食品饮料行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 中报业绩分化 关注旺季渠道表现 投资摘要： 受益成本和渠道拓展优势，区域啤酒公司中报业绩表现较好。上周燕京、惠泉、 珠江啤酒公告 24 年中报，业绩兑现较好。其中燕京啤酒 24Q2 营收/归母净利 润分别同比增长 8.79%/45.91%，公司积极开拓新渠道新市场、加大区域市场 的深耕力度，大单品保持稳健增长，上半年产量同比增长 0.61%，好于行业平 均水平，毛利率也实现同比改善。惠泉啤酒 24Q2 归母净利润同比增长 23.62%，公司上半年实施打造战略根据地、主市场建设工作深入，大泉州基 地市场销量增长 6.19%，通过产品、渠道、市场结构优化匹配，实现区域延伸、 递进的多层次市场布局。珠江啤酒 24Q2 营收/归母净利润分别同比增长 8.07%/35.63%，公司上半年啤酒销量同比增长 1.41%，上半年产品高端化进 程稳步推进、高档啤酒产品销量同比增长 14.30%，毛利率也实现同比提升。 投资策略 市场回顾 上 ...