福莱特：2024年中报点评：业绩保持稳健增长，产能规模持续扩张

公司研究 业绩保持稳健增长，产能规模持续扩张 公司光伏玻璃销量在行业需求旺盛和新增产能释放背景下保持稳步提升态势， 2024H1 光伏玻璃营业收入同比增长 9.93%至 96.59 亿元，毛利率则在光伏玻璃 价格 4~5 月小幅反弹和纯碱、天然气等主要原料价格阶段性下跌的背景下有所 修复，2024H1 光伏玻璃业务毛利率同比增长 4.68 个 pct 至 24.70%。 在光伏产业链价格非理性下跌叠加光伏玻璃新增产能规模持续提升的背景下 （2024H1 新投产窑炉日熔量超过 1.7 万吨），光伏玻璃企业盈利受到明显压制， 截止目前行业冷修产能超过 1 万吨/天（公司冷修产能 2600 吨/天），很多新投 资项目宣布终止或延期。与此同时公司保持了稳健的产能扩张节奏（2024H1 公 司资本开支规模为 26.12 亿元，同比增长 53.02%），截止 2024H1 公司光伏玻 璃总产能为 2.3 万吨/天（2023 年底为 2.06 万吨/天），国内的安徽项目、南通 项目以及海外项目均处于正常推进状态。 公司现有产能中，千吨级及以上的大型窑炉占比超 90%，与小窑炉相比，大窑 炉内部的燃烧和温度更加稳定，单耗更低 ...