农夫山泉：包装水短期承压，茶饮加速放量

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 29 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：27.05 港元 农夫山泉（9633.HK）食品饮料 目标价：34.20 港元 包装水短期承压，茶饮加速放量 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年中报，24H1 实现营收 221.7 亿元，同比+8.4%；归母 净利润 62.4 亿元，同比+8.0%。 包装水受舆论攻击影响承压，茶饮受益于无糖风潮维持高增。分品类看，包装 水、茶饮料、功能饮料、果汁饮料、其他产品分别实现销售收入 85.3 亿元 （-18.3%）、84.3亿元（+59.5%）、25.5亿元（+3.8%）、21.1亿元（+25.4%）、 5.5 亿元(-7.2%)，分别占总营收的 38.5%/38.0%/11.5%/9.5%/2.5%。其中，包 装水下降较多主因 2 月底网络出现大量对公司和创始人的舆论攻击和恶意诋毁 影响品牌销售。茶饮料中东方树叶及茶π两大单品在健康化、低糖化趋势下快 速放量，第二曲线逐步夯实，东方树叶新口味新规格研发上市。功能饮料一方 面推出尖叫新口味注入品牌活力，另一方 ...