海康威视：全球智能物联龙头，见远者方能行远

投资逻辑 公司是全球 AIoT 龙头，背靠中电科，基于物联感知能力构建 3 万+硬件 SKU 矩阵，基于 AI 认知能力构建 200+软件产品 家族，通过中台化的方式统一组件，以服务场景化、碎片化的 业务需求。公司共有 PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业 事业群）、SMBG（中小企业事业群）、创新业务、境外主业五 大业务，由安防厂商全面转向数字化解决方案提供商。 万物互联时代落地场景不断延伸，创新驱动产品矩阵持续丰 富。1）需求侧：公司下游涵盖数十类落地场景，具有差异化 的数字化需求与特定的行业 know-how，成长驱动来自于下游 千行百业落地场景延伸与数字化转型背景下的单场景价值量 提升共振。2）供给侧：公司囊括 200+软件产品，3 万+硬件 SKU，丰富的产品矩阵背后实质是底层技术能力的强化。 创新业务+境外+ E 端牵引增长；SMBG 弱复苏；P 端筑底。 1）创新业务：公司卡位智能家居+机器视觉+智能汽车等新兴 市场需求，预计 24 年 yoy+24%。2）境外主业：一国一策本 地化营销，新品类导入取得突破，新兴国家渗透率提升，预计 24 年 yoy+14%。3）EBG：科技换人提升制造业竞 ...