比音勒芬：2024Q2扣非利润同增16%，卓越业绩领跑行业

比音勒芬（002832.SZ） 2024Q2 扣非利润同增 16%，卓越业绩领跑行业 2024Q2：收入同比+10%/扣非归母净利润同比+16%。2024Q2 公司收入为 6.7 亿元，同比 +10%，归母净利润为 1.2 亿元，同比+2%，扣非归母净利润为 1.1 亿元，同比+16%（（非常损 益 883 万元，同比减少 1320 万元，主要系政府补助同比减少 1259 万元）。盈利质量方面，2024Q2 公司毛利率同比+1.6pct 至 81.3%，我们判断主要系公司优化产品结构所致。销售/管理/财务费用 率同比分别+1.8/-0.6/-0.6pct 至 50.2%/11%/-1.8%，我们根据公司业务进度判断销售费用率增加 主要系新品牌培育开支；综合以上，2024Q2 净利率同比-1.5pct 至 17.5%。 分渠道：电商、加盟渠道收入增长靓丽，全渠道毛利率稳步提升。分渠道来看：2024H1 公司电商 /直营/加盟/其他渠道收入分别 1.25/12.77/5.17/0.17 亿元，同比分别+35%/+2%/+57%/+31%， 占比分别 6%/66%/27%/1% ； 毛 利 率 分 别 77.6%/ ...