招商证券：财富管理优势显著，投资业务驱动业绩稳健增长

财富管理优势显著，投资业务驱动业绩稳健增长 投资评级:增持(维持) 核心观点 证券研究报告 ❖ 事件：招商证券发布 2024 年中报，上半年公司分别实现营业收入和归母净利 润 95.95、47.48 亿元，同比分别-11.1%、+0.4%，加权 ROE 同比-0.25pct 至 4.08%；其中，2Q2024 单季度公司实现营业收入和归母净利润 52.96、25.90 亿 元，同比分别-12.2%、+5.0%，环比分别+23.2%、+20.1%。 ❖ 费类业务随市下滑，自营投资驱动整体业绩稳健增长。收入端，1H2024 公司经纪、投行、资管、利息、投资收入分别为 25.77、2.85、3.40、4.67、47.53 亿元，同比分别-12.1%、-36.3%、-8.5%、-50.0%、+21.3%，占调整后营收的比 重分别为 26.9%、3.0%、3.5%、4.9%、49.5%；成本端，管理费用同比+0.3%至 45.34 亿元，管理费用率同比+1.7pct 至 47.3%，信用减值损失 0.38 亿元，资产 质量保持稳健。 ❖ 财富管理转型深化，金融产品代销实现正增长。1）经纪业务，1H2024 公 司代买、 ...