埃斯顿：静待机器人行业竞争格局改善

证券研究报告 埃斯顿 (002747 CH) 静待机器人行业竞争格局改善 投资评级(维持): 目标价(人民币): 华泰研究 2024年8月30日│中国内地 中报点评 工程机械 机器人需求不佳和竞争加剧致上半年亏损 埃斯顿发布半年报，2024 年 H1 实现营收 21.69 亿元（yoy-3.21%），归母 净 利 -7341.60 万元（ yoy-175.37% ）， 扣 非 净 利 -9699.16 万 元 （yoy-240.11%）。其中 Q2 实现营收 11.66 亿元（yoy-7.10%，qoq+16.24%）， 归母净利-7994.54 万元（yoy-247.07%，qoq-1324.39%）。我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.02、1.88 和 4.43 亿元。可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PE 均值为 43 倍，考虑到公司在工业机器人行业的领先 地位、未来两年业绩增速更快，给予公司 25 年 70 倍 PE，目标价 15.4 元， 维持"买入"评级。 上半年机器人本体出货量同比+10%，但收入有所下滑 分业务来看，上半年自动化核心部件/工业机器人及集成业务分 ...