九阳股份：内销核心品类有所修复，盈利能力待改善

公司报告 | 半年报点评 内销核心品类有所修复，盈利能力待改善 事件：公司 2024 年 H1 实现营业收入 43.87 亿元，同比+1.60%，归母净利 润 1.75 亿元，同比-29.04%；其中 2024Q2 实现营业收入 23.21 亿元，同比 -4.29%，归母净利润 0.45 亿元，同比-63.88%。 核心品类增长有所修复、行业大盘承压。分内外销看，24H1 内外销营收同 比分别为+4.66%/-9.69%，内销平稳增长，外销承压明显。分品类看，食品 加工机、营养煲、西式电器、炊具业务营收同比分别为 +13.57%/+4.68%/-9.96%/-25.74%。根据奥维云网（AVC）数据显示，24H1 厨房小家电整体零售额 261 亿元，同比-5.4%，零售量 13,149 万台，同比 微增 0.4%；在厨房小家电行业大盘整体疲软的情况下，公司核心品类表现 略好于行业。 毛利水平稳中有升、渠道拓展推高营销费用率。2024 年 H1 公司毛利率为 28.07%，同比+0.99pct，净利率为 3.94%，同比-1.81pct；其中 2024Q2 毛利 率为 29.10%，同比+2.64pct，净利率 ...