风华高科：2Q24盈利能力大幅回升，高端应用和国际客户持续突破

证券研究报告 风华高科 (000636 CH) 2Q24 盈利能力大幅回升，高端应用和 国际客户持续突破 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 15.60 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 30 日│中国内地 电子元件 2Q24 归母净利同比增长 402%，毛利率和净利率达到近两年新高 风华高科发布半年报，2024 年 H1 实现营收 23.91 亿元（yoy+15.18%）， 归母净利 2.07 亿元（yoy+143.62%）。其中 Q2 实现营收 13.33 亿元 （yoy+16.73%，qoq+25.98%），归母净利 1.34 亿元（yoy+402.02%， qoq+84.23%），主因公司阻容感产销量同比稳步增长，产品结构持续优化， 且材料自给程度提高，公司盈利能力持续提升，单季度毛利率/净利率达近 两年新高（3Q22 以来）。考虑到公司毛利率快速改善，我们调整 24-26 年 归母净利润预测为 4.5/6.2/7.6 亿元（前值：4.0/5.6/6.9 亿元）。公司作为国 内电子元件龙头，具备 MLCC 高端转型领先优势以及阻容感综合配套优势， 未来 2 年在毛利率修复驱动下有望实 ...