英伟达：二季度业绩超预期，四季度Blackwell产品出货

2024-08-30 8 浦银国际研究 浦银国际 公司研究 USD 90.0 USD 200.0 USD 117.6 USD 147.6 英伟达 （NVDA.US） 公司研究 | 科技行业 英伟达（NVDA.US）：二季度业绩超预 期，四季度 Blackwell 产品出货 维持目标价 147.6 美元，潜在升幅 25%，重申"买入"评级。 重申英伟达的"买入"评级：首先，英伟核心的数据中心业务依然增 长强劲。Hopper 平台的 GPU 需求还是较为强劲，公司 2025 下半年财 年需求高于上半年。同时，Blackwell 平台的 GPU 将在 FY4Q25，也就 是今年四季度正式出货，收入规模预计达到数十亿美元。Blackwell 的 产能供应偏紧，并且明年维持偏紧状态。其次，英伟达在汽车智驾、 游戏、笔电、PC 等下游的芯片需求强劲推动下，过去几个季度相关业 务收入恢复增长。综合来看，虽然公司数据中心业务逐步回归供需平 衡导致业绩超预期空间减少，但是高确定性的高增长依然是公司利润 的助推器。因此，随着今年四季度 Blackwell 产品正式出货，市场对于公 司基本面的预期有望在三季度基础上再次抬头，股价有 ...