中国飞鹤：业绩逆势增长，投资价值显现

2024 年 9 月 2 日 中国飞鹤（6186.HK） 业绩逆势增长，投资价值显现 中国飞鹤（6186.HK）2024 年上半年收入为 100.9 亿，同比增长 3.7%，净利润为 19.1 亿，同比增长 18%。 24 年出生人口有望恢复，行业最差时期即将过去。公司 维持高分红策略，股息率预期将超过 7%。我们预期 24/25/26 年净利润为 36.5/38.4/39.4 亿元，对应每 EPS 收益为 0.44/0.47/0.48 港元。维持"买入"评级。 我们综合考虑市场情绪及估值，维持目标价 4.9 港元，较当前股价有 17%的上涨空 间。 报告摘要 产品结构持续升级。24 年公司上半年收入为 100.9 亿，同比增长 3.7%，其中超高 端产品收入 71.4 亿，同比增长 19%。星飞帆卓睿系列收入增长 80%，高端产品和 普通产品的收入及占比持续下滑，产品结构向着高端化持续升级。未来公司也将坚 定的定位超高端市场，比如上半年推出了早产儿奶粉蓓舒维、卓然倍高儿童奶粉、 臻稚卓蓓有机奶粉等，下半年预计上线比卓睿更高端的奶粉系列。行业在出生人口 下滑的背景下面临较大压力，尤其行业内新老国标产品过渡，竞 ...