正泰电器：Q2业绩同比稳健增长

证券研究报告 正泰电器 (601877 CH) Q2 业绩同比稳健增长 户用光伏规模持续扩张，维持"增持"评级 24H1 公司实现营收 289.88 亿元，同比+4.08%，归母净利润 19.22 亿元，同 比+0.97%，扣非归母净利润 19.09 亿元，同比+3.61%。在"整县推进"政 策背景及光伏产品降价影响下下，我们认为公司分布式业务有望迎来快速增 长。我们维持盈利预测，预计公司 24-26 年归母净利分别为 45.54/55.05/68.12 亿元。基于分部估值法，参考低压电器、光伏可比公司 24 年 Wind 一致预期 下 PE 均值分别为 14.6 和 13.5，考虑到公司在低压电器和光伏业务预期增速 低于对应可比公司，分别给公司两项业务 24 年 10.5 和 10 倍 PE(EPS 分别 为 1.15/0.97)，对应目标价 21.77 元，维持"增持"评级。 Q2 盈利同比增长，毛利率明显改善 公司 24Q2 实现营收 130.71 亿元，同/环比+7.94/-17.88%，归母净利润 8.41 亿 元， 同 /环比 +19.85/-22.13%， 扣 非 归母 净利润 8.77 亿 元 ...