比亚迪：业绩超出预期，出海+以价换量助力汽车业务兑现量利齐升

2024年08月31日 证券研究报告|公司研究|公司点评 比亚迪 (002594) 业绩超预期,出海+以价换量助力汽车业务兑现量利齐升 ◆ 业绩表现亮眼,盈利能力稳中有进 2024H1 公司营收 3011.27 亿元、同比+15.8%, 归母净利润 136.31 亿元、同比+24.4%, 毛利率20.0%、同比+1.7pcts,净利率4.7%、同比+0.3pcts,其中Q2单季度营收1761.82 亿元、同/环比+25.9%/+41.0%,归母净利润90.62亿元、同/环比+32.8%/+98.4%,环 比大幅改善,毛利率18.7%,净利率5.3%、同比+0.3pcts。2024年初以来公司在行业 价格战背景下仍保持稳定盈利能力,主要系销量高增、持续放大规模效应,切入海外高 盈利市场增厚利润,同时公司产业链议价能力增长,截至 6 月底公司存货周转天数为 74.9天、应收账款周转天数为 40.0天,较上季度环比明显改善。 ◆ 全球汽车电动化扰动不改向上趋势,以价换量&政策推动中国市场增长 全球电动车维持 20+%的增速。据 Marklines 数据,2024H1全球电车销量达 717.2 万 辆、同比+25.1 ...