百融云-W：深耕垂类市场，业务持续扩展

股价表现 2024 年 9 月 4 日 百融云-W（6608.HK） 深耕垂类市场，业务持续扩张 事件：百融云公布 2024 年上半年业绩表现，收入同比增长 6%，毛利率提高 1.1pp， 归母净利润同比下滑 32%。综合考虑，我们预测 2024/2025/2026 年归母净利润 为 3.14/4.08/4.78 亿元，目标价 11.8 港元，维持"买入"评级。 报告摘要 MaaS业务逐步恢复，BaaS业务实现快速增长 通过生成式AI和决策式AI等底层技 术，公司在垂类市场持续拓展业务，收入实现稳健增长，2024H1收入录得13.21 亿元，同比增长6%。其中，MaaS业务根据查询量收取服务费或年费，上半年收入 同比轻微下滑2%至4.21亿元，但从6月开始已经逐步恢复，当月收入同比环比都 有所提升，核心客户数同比增加19家至165家，核心客户平均贡献收入为199.6万 元；BaaS业务根据促成的交易规模收取费用，上半年录得收入9.00亿元，同比增 长11%，其中金融行业云收入同比增长20%至5.89亿元，主要得益于运营效率提升 及生成式AI能力增强带动交易规模快速增加，保险行业云收入同比下滑3%至 3.11亿 ...