锑系列深度二：供给告别“宽松时代”

[Table_Main] 锑系列深度二：供给告别"宽松时代" [Table_Invest] 有色金属 报告要点 全球地壳丰度与资源储量集中格局，共同决定了锑资源目前紧缺前提。全球 锑储采比仅 24 年（中国仅 16 年）。其稀缺度胜过四大战略金属中其它（钨、 锡、稀土）三个品种。储量格局上，全球呈现中、俄、玻三国占据半壁江山的 高集中度特征。我国锑资源则聚集在湖南、广西、贵州、云南四省。 复盘锑供给，一去难复返的"宽松时代"。复盘锑产业的二十年产量趋势，全 球锑产量整体呈现先升后降趋势。全球锑产量从 2004 年 11.3 万吨，攀升到 2008 年 19.7 万吨，随后 2017 产量整体下降到 13.7 万吨。供给周期大幅波 动的背后，是我国锑产业"透支式"生产——2023 年，我国锑储量占全球 29.5%，产量占全球 48.12%，十年分别下降 22.2PCTS /29.78PCTS，侧面 印证我国锑资源优势地位不断下滑。 供给展望，难言乐观： 1） 短期展望：23 年展望中，极地黄金针对奥林匹亚矿山公司 24 年金矿产量 并不乐观，主要因奥林匹亚达加工的矿石品位下滑。其次 23 年的配额为 过往若干年 ...