阿里巴巴-W：阿里巴巴首次覆盖报告：战略调整后的复苏与价值重估

战略调整后的复苏与价值重估 公司深度报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分- 2 - 图表 3：在 21 世纪初 eBay 收入体量远超阿里巴巴.......................................... - 5 - 图表 6：接入淘宝后，中国快递市场规模快速扩大 ........................................... - 8 - 图表 9：淘宝、天猫市场份额逐步下滑 ........................................................... - 10 - 图表目录 请务必阅读正文之后的重要声明部分 这篇报告我们聚焦在核心的电商业务，试图去回答以下两个问题：（1） 该如何去理解阿里巴巴的过去的经历：竞争的失利、股东价值创造的缺 失。（2）以及如何去看待未来：这种份额流失是可逆的吗，这个时点投 资阿里巴巴能够获得什么？ B2B 领域是中国电子商务的开端，阿里巴巴作为第一批玩家成功占据市 场主导地位。 来源：艾瑞咨询 中泰证券研究所 1.1.2 面对 eBay，实现了大卫战胜歌利亚般的胜利 "那时的中国，只有两家公 ...