中国国航：量升价降导致淡季业绩承压，静待需求改善

公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 中国国航（601111.SH）：量升价降 导致淡季业绩承压，静待需求改善 事件：24 年上半年公司实现营收 795.20 亿元，同比增长 33.39%，归母净亏 损 27.82 亿元，较去年同期的亏损 34.51 亿元减亏；扣非后归母净亏损 34.4 亿元，较去年同期的亏损 49.38 亿元减亏。分季度看，公司一季度与二季度的 扣非后归母净亏损分别为 17.13 亿元和 17.27 亿元。 量升价降及油价攀升导致上半年依旧亏损：上半年公司客运收入共计 731.37 亿元，同比增长 31.85%，客运运力投放同比增长 33.38%，客座率同比提升 8.77pct 至 79.29%，但客公里收益下降 12.08%至 0.537 元。 国内航线方面，公司运力投放同比提升 10.04%，客座率同比提升 8.74pct，客 公里收益同比下降 6.78%至 0.548 元；国际航线方面，运力投放同比提升 210.41%，客座率同比提升 15.35pct，客公里收益同比下降 36.61%至 0.493 元。可以看到，不管是国内还是国际航线都呈现 ...