房地产行业动态跟踪：存量房贷利率对楼市的传导路径

华福证券 ने 研 房地产 存量房贷利率对楼市的传导路径 投资要点： 当前二手房市场为何呈现"以价换量"格局？ 当前核心城市二手房供需结构出现需求端复苏、供给端抛售的现 象，进而形成二手房"以价换量"的成交格局。我们认为，供给端抛 售行为，可主要归因于房主为减轻因高利率房贷所产生的月供压力， 鉴于当前缺乏进一步降低存量房贷利率的政策支持，房主们倾向于通 过出售房产以获得流动资金，进而提前偿还贷款，优化自身的按揭贷 款成本。 此前是否下调过存量房贷利率，效果如何？ 目前市场中下调存量房贷利率呼声较高，但实际上 2023 年已历经 过一轮存量房贷利率下调。上一轮银行批量调整存量房贷利率在 2023 年 9 月 25 日，主要针对 2023 年 8 月 31 日前已发放或已签订合同但未 发放的首套住房商业性个人住房贷款。据央行《2023 年第四季度中国 货币政策执行报告》，调整后加权平均利率为 4.27%，平均降幅 73BP， 每年减少借款人利息支出约 1700 亿元。然而从 23 年 9 月调降后房地 产销售去化指标看，上一轮调降对楼市复苏效果有限。 为何上一轮存量房贷利率调降效果有限？ 上一轮存量房贷调降对楼市 ...