昇兴股份：三片罐盈利改善，两片罐海外表现靓丽

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 06 年 月 日 昇兴股份（002752.SZ） 三片罐盈利改善，两片罐海外表现靓丽 公司发布 2024 年半年报：24H1 实现收入 32.21 亿元（同比-3.7%），归 母净利润 2.34 亿元（同比+47.9%）；24Q2 实现收入 15.45 亿元（同比14.5%），归母净利润 1.12 亿元（同比+7.0%）。公司 Q2 收入同比下滑， 我们预计主要系受两片罐价格承压影响；盈利提升主要系三片罐成本改 善、两片罐高毛利海外业务占比提升，整体业绩表现符合预期。 三片罐：客户结构稳定，盈利改善。内销不振，下游植物蛋白饮料客户表 现承压（养元 24Q2 收入同比-19%），且预计天丝红牛罐装 Q2 收入短期 波动，三片罐预计短暂下滑。公司逆势优化产能配置（内江工厂建设完成， 并计划在南宁投建基地、完善配套服务）、提升供应链水平，预计全国化竞 争优势持续凸显。此外，受益于主要原材料马口铁价格下行，盈利能力预 计改善显著。展望未来，24H2 需求有望边际温和复苏，天丝逐步调整完 成、重回稳健增长，且马口铁价格仍处下行通道，盈利能力有望保持 ...