华厦眼科：2024半年报点评：中报符合预期，消费眼科类稳健增长

证 券 研 究 报 告 华厦眼科（301267）2024 半年报点评 推荐（维持） 中报符合预期，消费眼科类稳健增长 目标价：25 元 当前价：17.02 元 事项： ❖ 24H1 公司营业收入 20.51 亿元（+2.85%）归母净利润 2.65 亿元（-25.15%）， 扣非归母净利润 2.71 亿元（-25.22%）。24Q2 公司收入 10.72 亿元（+0.89%）， 归母净利润 1.10 亿元（-46.40%），扣非归母净利润 1.14 亿元（-47.15%）。 评论： ❖ 消费眼科类稳健增长，白内障等业务受高基数影响增速承压。分业务看， 2024H1 公司屈光、眼视光综合、白内障、眼后段和其他业务分别实现收入 6.94、 4.97、4.65、2.62 和 1.32 亿元，分别实现同比变化 6.56%、4.56%、-6.53%、- 5.13%和 41.76%。其中，白内障和综合眼病受到去年高基数影响今年增速承压。 ❖ 由于新开医院刚性支出增加，盈利能力短期承压。24H1 公司毛利率 50.30%（- 4.46pct），我们预计公司的毛利率出现下滑主要是因为公司持续扩建医院和视 光中心，导致成本端承 ...