军工行业周报：从中国船舶吸并中国重工看军工行业并购逻辑

2024年09月07 E 证券研究报告|行业研究|军工行业点评 国防军工 投资评级 增持 维持评级 军工行业周报:从中国船舶吸并中国重工看军工行业 并购逻辑 报告摘要 核心观点 9月2日晚,中国船舶、中国重工公告,中国船舶重工股份有限公 司与中国船舶工业股份有限公司正在筹划由中国船舶通过向公司全体 股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中国重工。这一公告再次引爆 了市场对于军工行业并购、央企资产注入的预期,如昆船智能 (+20%)、 中船科技(+9.99%)、中船汉光(+9.09%)、中船应急(+7.39%)、久 之洋(+4.65%)等中船系上市公司均在消息发布次日出现一定上涨。 对于本次上市公司"两船合并"我们给出如下判断: 1 上市公司层面的"两船合并"并非是无风起浪，早在两船集团 合并后的 2021 年中国船舶集团便承诺"在 5 年内稳妥推进符合注入上 市公司的相关资产及业务整合以解决同业竞争问题",本次整合是预期 之中; 2 7月末中国重工集中对下资产进行处置与配置,包括购买港船 重工相关民船建造资产及武船航融 100%股权,出售渤船重工 100%股 权、宜昌船机停业解散等,为后续上市公司的"两船合并 ...