金属及金属新材料行业投资策略周报：降息预期波动，金属价格震荡

[Table_Title] 金属及金属新材料行业 [Table_Summary] 核心观点： 基本金属：静待美联储降息落地，预计基本金属价格震荡回升。预计美 联储降息方向不变，预防式降息支撑外需，但需求预期持续波动，外需 改善空间也承压，以旧换新政策支撑内需，供给端偏紧，预计基本金属 价格震荡回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中 国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。 钢铁：供需双弱，钢价及成本下跌，盈利率弱修复，继续关注供给约 束。供给端，高炉开工环比下滑，钢厂盈利率弱修复，铁水供给约束明 显。需求端，关注淡季结束后需求复苏。成本端，预计低盈利率继续压 制原料采购需求。价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱， 供给约束预期提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华 菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。 贵金属：美联储释放谨慎降息信号，金价短期震荡。据 Wind，美国 8 月失业率为 4.2%，符合预期；8 月非农和 ADP 新增人数均低于预期， 美国就业压力持续显露。而本周美联储理事沃勒等讲话称"美国经济和 就业市场降温的迹象应该被解读为弱化，而不是恶化""现阶段仍支持 谨慎降 ...