蒙牛乳业：2024年中报点评：积极调整，长期向好

2024 年 9 月 9 日 公司研究 积极调整，长期向好 ——蒙牛乳业（2319.HK）2024 年中报点评 要点 事件：蒙牛乳业发布 2024 年中报，24H1 实现营业收入 446.71 亿元，同比减少 12.61%，归母净利润 24.46 亿元，同比减少 19.03%。 液态奶业务持续调整，低温业务逆势增长。分产品看，24H1 液态奶/冰淇淋/奶 粉/奶酪/其他乳制品分别实现营业收入 362.62/33.71/16.35/21.14/12.88 亿元， 分别同比-12.9%/-21.8%/-13.7%/-6.3%/+26.3%。液态奶业务：量价拆解来看， 公司液态奶收入同比下降主要系消费疲软影响下的销量下滑，小部分来源于局部 地区打折促销带来的均价下降。常温白奶春节后动销放缓，公司消化渠道库存， 主动调整发货节奏，业绩表现有所承压。24Q3 以来库存水平基本恢复至健康水 平，24H2 业绩表现有望环比改善。分单品看，特仑苏收入表现好于基础白奶。 低温方面，低温酸奶 24H1 实现逆势增长，延续了 23H2 以来的良好趋势，产品 结构优化下盈利能力进一步提升。鲜奶品类中，每日鲜语 24H1 收入同比实现 ...