国内观察：2024年8月通胀数据：食品提振CPI，原材料拖累PPI

总 量 研 究 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年09月09日 [食品提振 Table_NewTitle] CPI，原材料拖累PPI ——国内观察：2024年8月通胀数据 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：9月9日，统计局发布2024年8月通胀数据。8月，CPI当月同比0.6%，前值0.5%； 环比0.4%，前值0.5%。PPI当月同比-1.8%，前值-0.8%；环比-0.7%，前值-0.2%。 ➢ 核心观点：CPI小幅上升，主要是受食品价格的推动，其中受高温天气等短期因素影响鲜 菜涨幅较大，猪价年内可能继续对CPI形成支撑。PPI的拖累主要来自于上游原材料价格， 包括原油、有色等价格回落的影响，也有内需偏弱的影响。基数影响褪去后，内需政策落 地效果，以及未来是否有增量政策，决定PPI能否降幅收窄，这一点仍会影响权益的基本 面定价。 ➢ CPI表现继续强于季节性，食品支撑，非食品拖累。从环比来看，8月CPI环比0.4%，高于 近5年同期均值0.28%。食品（环比3.4%，近5年同期均值1.28%）强于季节性，而非食品 （环比-0.3%，近5年同期均值0% ...