[Table_Reportdate] 2026年01月30日 超配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -16% -8% 1% 9% 18% 26% 35% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.预定利率研究值环比微降1bp至 1.89%，"开门红"销售火热——保险 业态观察（十三） 2.公募业绩比较基准正式落地，预定 利率研究值环比微降1bp——非银金 融行业周报（20260119-20260125） 3.重视市场交易情绪升温带来的非 银板块配置机遇——非银金融行业 周报（20260105-20260111） [Table_NewTitle 全维度规范] 公募业绩基准，立标尺护航 投资者长期利益 ——资本市场聚焦（十三） [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明 ...

[Table_Reportdate] 2026年01月30日 超配 [相关研究 table_product] 1.预定利率研究值环比微降1bp至 1.89%，"开门红"销售火热——保险 业态观察（十三） 2.公募业绩比较基准正式落地，预定 利率研究值环比微降1bp——非银金 融行业周报（20260119-20260125） 3.重视市场交易情绪升温带来的非 银板块配置机遇——非银金融行业 周报（20260105-20260111） [Table_NewTitle 全维度规范] 公募业绩基准，立标尺护航 投资者长期利益 ——资本市场聚焦（十三） [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -16% -8% 1% 9% 18% 26% 35% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深 ...

[Table_Reportdate] 2026年01月30日 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 陈伟业 cwy@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260130 [table_summary] 重点推荐 ➢ 1.美国上周初请失业金人数20.9万人，预期20.5万人 ➢ 2.国家主席习近平会见英国首相斯塔默 ➢ 3.李强同英国首相斯塔默会谈 ➢ 4.国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》 财经要闻 | 1.1. 美联储如期暂停降息，2026 | 年降息门槛如何变动——海外观察：2026 年 | 1 | | --- | --- | --- | | 月美国 FOMC | 会议 | 3 | | 1.2. 美元大跌会是广场协议 2.0 | 吗？——海外观察：美国经济热点简评 | 4 | | 2. 财经新闻 | ...

宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn [美联储如期暂停降息， Table_NewTitle] 2026年降息门槛 如何变动 ——海外观察：2026年1月美国FOMC会议 [Table_Reportdate] 2026年01月29日 [table_main] 投资要点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：当地时间1月28日，美联储召开2026年1月FOMC会议，如期暂停降息，基准利率保 持在3.50%-3.75%区间不变。 ➢ 核心观点：2026年1月FOMC如期暂停降息步伐，符合市场的预期。声明对经济和就业展 望转向乐观，数据依赖的降息门槛提高。但如果从2026年地方联储轮岗主席来看，新轮岗 的地方联储主席较去年更加中性偏鸽，内部投票的降息门槛降低。FOMC会议后，美债收 益率上行，美股高开后回落，黄金美盘时间一举突破5400美元/盎司，并在亚盘开始后突 破 ...

[Table_Reportdate] 2026年01月29日 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 陈伟业 cwy@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260129 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 dytian@longone.com.cn [table_summary] ➢ 1.预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，"开门红"销售火热——保险业态观察（十三） ➢ 2.美元大跌会是广场协议2.0吗？——海外观察：美国经济热点简评 ➢ 3.其他收益推动利润增速回升——国内观察：2025年12月工业企业利润数据 ➢ 1.美联储如期暂停降息 ➢ 2.上海黄金交易所调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板 ➢ 3.财联社：多家房企表示目前已不被监管部门要求每月上报 ...

[Table_Reportdate] 2026年01月28日 超配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -17% -8% 0% 9% 17% 26% 34% 25-01 25-04 25-07 25-10 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.公募业绩比较基准正式落地，预定 利率研究值环比微降1bp——非银金 融行业周报（20260119-20260125） 2.重视市场交易情绪升温带来的非 银板块配置机遇——非银金融行业 周报（20260105-20260111） 3.公募费改三阶段全面落地，差异化 安排持续优化行业生态——资本市 场聚焦（十二） [Table_NewTitle 预定利率研究值 ] 环比微降1bp至1.89%， "开门红"销售火热 ——保险业态观察（十三） [table_main] 投资要点： 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ...

[table_main] 投资要点 [Table_Reportdate] 2026年01月28日 [美元大跌会是广场协议 Table_NewTitle] 2.0吗？ ——海外观察：美国经济热点简评 第一，美日联合干预日元本质上并不是为了令美元贬值，而是对美债收益率上行风险的防 范。1月20日，美国财长贝森特明确表示"日本债券收益率的上行或对美债有外溢风险， 并已对日本进行口头沟通。"那么日债收益率是如何外溢至美债的？我们做一个简单传导 链条：日债收益率上行（价格下跌）——日本机构补仓——被动抛售美债购买日债——美 债收益率上行。不仅如此，日元大幅贬值对美债依然有外溢风险：日元下跌——日本机构 汇率干预——抛售美债获得美元（外汇市场卖出美元买入日元）——美债收益率上行。由 此，美日联合干预日元不是寻求弱势美元，而是不让美债被日本同盟国"背刺"。 第二，特朗普主动寻求"弱势美元"或难获得西方支持。1985年广场协议的汇率干预涉及 英法德其他三个国家。如果只是依靠日元的单边升值很难达到美元普跌的条件。但2026年 美国对格陵兰岛以及丹麦主权的干预和威胁，美国和欧洲之间已经撕开一道不可弥合的地 缘裂缝。美元指数主要权 ...

[Table_Reportdate] 2026年01月28日 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 陈伟业 cwy@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260128 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.公募业绩比较基准正式落地，预定利率研究值环比微降1bp——非银金融行业周报 （20260119-20260125） ➢ 2.拓荆科技（688072）：深耕薄膜沉积技术护城河，打造混合键合第二增长极——公司深 度报告 ➢ 3.奶价持续磨底，餐饮边际改善——食品饮料行业周报（2026/1/19-2026/1/25） ➢ 1.新华社：我国将出台促就业文件和劳动保障政策 ➢ 2.国家主席 ...

[Table_Reportdate] 2026年01月27日 超配 业 周 报 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -25% -16% -6% 3% 13% 22% 31% 24-10 25-01 25-04 25-07 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.重视市场交易情绪升温带来的非 银板块配置机遇——非银金融行业 周报（20260105-20260111） 2.公募费改三阶段全面落地，差异化 安排持续优化行业生态——资本市 场聚焦（十二） 3.从规模扩张到功能适配，加速一流 投行差异化建设——资本市场聚焦 （十一） [Table_NewTitle 公募业绩比较基准正式落地，预定利率 ] 研究值环比微降1bp ——非银金融行业周报（20260119-20260125） [table_main] 投资要点： 究 行 乐海证券 donghai securities 正文目录 | 1. 周行情回顾 . | | --- | | 2. 市场数据跟踪 | | 3. 行业新闻 | | 4 ...

公 司 深 度 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2026/01/26 | | --- | --- | | 收盘价 | 359.59 | | 总股本(万股) | 28,234 | | 流通A股/B股(万股) | 28,234/0 | | 资产负债率(%) | 67.72% | | 市净率(倍) | 16.64 | | 净资产收益率(加权) | 9.78 | | 12个月内最高/最低价 | 394.00/138.63 | [Table_Reportdate] 2026年01月27日 [Table_QuotePic] -41% -6% 29% 65% 100% 135% 171% 206% 25-01 25-04 25-07 25-10 拓荆科技 沪深300 [相关研究 Table_Report] 1. 刻蚀机：技术追赶步履不停，国产 替代空间充裕——半导体行业深度 ...