刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn [Table_Reportdate] 2026年02月11日 [春节错位影响 Table_NewTitle] CPI，PPI延续向好趋势 ——国内观察：2026年1月通胀数据 [证券分析师 Table_Authors] 宏观简评 [table_main] 投资要点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 研 究 3.需求带动下价格的上涨：其中有AI投资带动的长期需求向好，例如计算机通信和其他电 子设备制造；季节性需求上升，如春节备货的影响以及冬季保暖的需求。 ➢ 风险提示：国内政策落地不及预期；房地产投资超预期下滑；美国通胀超预期。 总 量 宏 观 简 评 ➢ 事件：2026年2月11日，国家统计局发布2026年1月通胀数据。1月，CPI当月同比0.2%， 前值0.8%；环比0.2%，前值0.2%。PPI当月同比-1.4%，前值-1.9%；环比0.4%，前值0.2%。 ➢ 核 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月11日 [table_invest] 超配 周 报 机 械 设 备 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -25% -11% 3% 17% 32% 46% 60% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.挖掘机1月内外销大增，龙头公司 业绩预增——机械设备行业简评 [Table_NewTitle 海外财报回顾： ] AI领域资本支出有望加 码，相关设备订单表现向好 ——机械设备行业周报（20260202-20260208） [table_main] 投资要点： 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | 1.1. 特灵科技财报回顾：商用 HVAC 订单饱满 | 4 | | --- | --- | | 1.2. 江森自控：美洲订单表现强劲 | 5 | | 1.3. 谷歌：云业务 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月11日 [证券分析师： Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 方逸洋 fyy@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260211 [table_summary] 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ➢ 1.四大CSP厂商资本开支超预期，需求传导推动功率半导体价格上涨——电子行业周报 2026/2/2-2026/2/8 ➢ 2.挖掘机1月内外销大增，龙头公司业绩预增——机械设备行业简评 ➢ 3.重磅合作+销售高增，小核酸赛道价值进一步凸显——医药生物行业周报（2026/02/03- 2026/02/09） ➢ 1.央行：继续实施好适度宽松的货币政策 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月10日 [证券分析师： Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人： 方逸洋 fyy@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260210 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 ➢ 1.重磅合作+销售高增，小核酸赛道价值进一步凸显——医药生物行业周报（2026/02/03- 2026/02/09） ➢ 2.挖掘机1月内外销大增，龙头公司业绩预增——机械设备行业简评 ➢ 3.四大CSP厂商资本开支超预期，需求传导推动功率半导体价格上涨——电子行业周报 2026/2/2-2026/2/8 ➢ 1.开局之年首次考察，习近平总书记关注科技自立自强 ➢ 2.沪深北交易所优化再融资一揽子政策 ➢ 3.商务部召开汽车企业座谈会 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGO ...

[Table_Reportdate] 2026年02月09日 超配 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -24% -9% 5% 20% 34% 48% 63% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [Table_NewTitle 挖掘机 ] 1月内外销大增，龙头公司业绩预 增 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： 行 机 械 设 备 [table_invest] [table_product] ➢ 事件：中国工程机械工业协会发布2026年1月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 ➢ 挖掘机：2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%，其中国内销量8723台， 同比增长61.4%；出口销量9985台，同比增长40.5%。2026年1月销售电动挖掘机35台。 ➢ 装载机：2026年1月销售各类装载机11759台，同比增长48.5%。其中国内销量5293台，同 比增长42.8%；出 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月09日 标配 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.算力需求驱动芯片涨价，头 部CSP资本开支印证AI主线— —半导体行业1月份月报 1.头部CSP资本开支持续高增，平 头哥发布全自研AI训推一体芯片 ——电子行业周报（20260126- 20250201） 2. 2026年全球AI服务器出货同比有 望增超28%，AI相关芯片涨价持续 ——电子行业周报（20260119- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 电 子 1 ➢ 电子板块观点：AI基础设施建设仍处于大规模投入阶段，海外四大CSP厂商资本开支同 比高增，预计未来对算力的需求将迎来爆发式增长；全球半导体行业2025年销售额创历 史新高，涨价 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月09日 [证券分析师： Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 方逸洋 fyy@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260209 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.宏观背景下的化工行业改善持续性增强，关注油价变量——资产配置周报（2026/02/02- 2026/02/06） ➢ 2.预制菜国标推出，行业规范化里程碑——行业简评报告 ➢ 1.国常会：研究促进有效投资政策措施 ➢ 2.国务院第十次全体会议：讨论政府工作报告稿和"十五五"规划纲要草案稿 ➢ 3.商务部：将搭建培育服务消费新增长点"1+N"政策 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月08日 [宏观背景下的化工行业改善持续性增 Table_NewTitle] 强，关注油价变量 ——资产配置周报（2026/02/02-2026/02/06） [table_main] 投资要点 策 略 研 究 [证券分析师 Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 联系人 陈伟业 cwy@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 [Table_Report] ➢ 全球大类资产回顾。2月6日当周，全球股市涨跌不一，美股道指以及欧股领涨；主要商品 期货中黄金小幅收涨，原油、铜、铝收跌；美元指数小幅上涨，人民币小幅升值，日元 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月06日 [证券分析师： Table_Authors] 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260206 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 [table_summary] ➢ 1.算力需求驱动芯片涨价，头部CSP资本开支印证AI主线——半导体行业1月份月报 ➢ 2.杰瑞股份（002353）:再获发电机组1.8亿美元订单，绑定核心燃气轮机资源——公司简 评报告 ➢ 1.财政部等三部门发布海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品"零关税"政策 ➢ 2.提升境外人员入境数字化服务便利性 11部门联合印发意见 ➢ 3.市场监管总局：常态化、长效化治理涉企乱收费 释放企业活力 ➢ 4.欧洲央行维持三大利率不变 | 1.1. 算力需求驱动芯片涨价，头部 | CSP 资本开 ...

Investment Rating - The report maintains a "Neutral" investment rating for the semiconductor industry, indicating a cautious outlook amidst ongoing recovery and price increases in the sector [4]. Core Insights - The semiconductor industry showed signs of recovery in January 2026, with prices continuing to rise, driven by demand from AI computing, AIOT, semiconductor equipment, key components, and storage price increases [4][5]. - Global semiconductor demand is improving, with slight growth in PCs and smartphones, and rapid growth in TWS headphones, wearable devices, and smart home products. AI servers and new energy vehicles are expected to maintain high growth rates [4]. - Despite high inventory levels, certain segments driven by AI demand are experiencing significant growth, leading to price increases from upstream wafer foundries [4][5]. - The report highlights that the semiconductor sector's performance in January 2026 saw a 16.23% increase, outperforming the broader market [11][13]. Summary by Sections Monthly Market Review - The semiconductor sector's performance in January 2026 was a 16.23% increase, while the overall electronic sector rose by 9.38% [11][13]. - The semiconductor valuation metrics indicate a PE of 98.68% and a PB of 82.16%, reflecting high historical percentiles [21][22]. Semiconductor Supply and Demand Tracking - Semiconductor prices continued to rise in January, with storage prices increasing significantly, reflecting a recovery in demand [4][5]. - AI server shipments are projected to grow over 28% in 2026, leading to increased prices for storage and CPU chips [5][20]. Downstream Demand Data - The report notes that AI servers, new energy vehicles, TWS headphones, and wearable devices are showing strong demand recovery, while smartphone sales may decline due to rising storage prices [4][5]. - Global smartphone shipments saw a slight increase of 2.28% in Q4 2025, while PC shipments increased by 9.61% year-on-year [4][5]. Industry News Highlights - Major CSP companies like Meta and Microsoft reported significant capital expenditures, indicating strong investment in AI infrastructure [5][20]. - The report suggests focusing on leading companies in AIOT, AI-driven innovation, and domestic supply chain replacements as potential investment opportunities [5].