欧派家居：2024年中报点评：战略坚定路径清晰，降本增效改善盈利能力

证 券 研 究 报 告 欧派家居（603833）2024 年中报点评 强推（维持） 战略坚定路径清晰，降本增效改善盈利能力 目标价：54.9 元 事项： 公司发布 2024 年中报。上半年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 85.8/9.9/7.8 亿元，同比-12.8%/-12.6%/-27.5%。单 Q2，公司实现营收/归母净利 润/扣非归母净利润 49.6/7.7/6.3 亿元，同比-20.9%/-21.3%/-32.7%。 评论： 大家居战略稳步推进，直营渠道收入同比+17%。宏观环境仍有压力，定制家 居行业消费市场规模进一步萎缩。面对客流粉尘化、分层化趋势，公司加快推 进终端渠道改革，加速集团和经销商大家居转型，考虑到市场需求疲软+转型 需要磨合，上半年公司营收同比-12.8%。分产品看，上半年公司橱柜/衣柜及配 套家具产品 / 卫 浴 / 木 门 实 现 营 收 25.6/44.2/5.0/5.0 亿元，同比 -16.8%/- 18.6%/+9.3%/-13.6%。分渠道看，直营/经销/大宗分别实现营收 3.3/64.0/15.0 亿 元，同比+17.3%/-17.6%/+1.0%；截至上 ...