美护行业报告：国际美妆集团业绩表现偏弱，优质国货品牌迎发展机遇

行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 美护行业：国际美妆集团业绩表现 偏弱，优质国货品牌迎发展机遇 事件：多家国家美妆集团披露财报，欧莱雅、联合利华、资生堂等公司披露 2024 年 半 年 报 ， 雅 诗 兰 黛 、 宝 洁 等 公 司 披 露 2024 年 财 年 报 告 （2023.6.1-2024.6.30），LG 生活健康、爱茉莉太平洋等公布 24 年 Q2 业绩。 国际美妆集团业绩表现分化，部分公司业绩承压。国际美妆集团近一年业绩表 现整体较为一般，大多数公司业绩仅低个位数增长，增速普遍放缓，部分公司 业绩大幅下滑。分品类来看，大众化妆品占比较高或者兼有日化产业的公司业 绩表现相对较为坚挺，比如欧莱雅、宝洁、联合利华等；高端化妆品受冲击较 大，公司业绩承压，比如雅诗兰黛、资生堂、科蒂等。分地区来看，日韩公司 从销售规模和同比增速来看均处于相对较后位置，欧美公司整体体量更大、增 长韧性更强，但内部分化较大，部分公司业绩受损严重。 高功效品牌优势仍在，高端品牌受冲击较大。根据各大集团财报细分数据来看， 不同业务部门及不同品牌的 ...