美国8月CPI数据点评：核心需求不弱，衰退交易或暂缓

epyTtropeR_elbaT|tsriF_elbaT Tabl e_First|Tabl e_Summary 华福证券 核心需求不弱，衰退交易或暂缓： 美国 8 月 CPI 数据点评 事件： 8月美国CPI同比2.5%，预期2.5%，前值2.9%；CPI环比0.2%，持平预期和 前值；核心CPI同比3.2%，持平预期和前值；核心CPI环比0.3%，预期和 前值均为0.2%。 投资要点： 能源和商品价格持续走弱，带动8月CPI数据下行，但核心服务继续回 升，表明美国经济内生需求并不弱：8月美国CPI同比较前值大幅走弱 （2.9%→2.5%），反映通胀压力边际走弱，但主要源于能源和商品带动， 核心CPI环比与上月持平、同比略高于预期，反映内需仍不弱，5月以来的 金融条件放松正逐步传导至经济端。从主要分项看，食品项环比边际走弱 （0.2%→0.1%），能源项环比再度大幅转负（0%→-0.8%），主要源于7 月以来在特朗普交易和美国经济衰退交易的双重作用下，国际油价明显下 跌，这也是8月通胀大幅下行的重要原因；核心商品跌幅略有收窄（- 0.3%→-0.2%），其中运输产品（新车和二手车）降幅减小（-0.8%→- ...