食品饮料行业研究周报：去库存基调不变，份额有望继续集中

行 业 研 究 去库存基调不变 份额有望继续集中 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（9.2-9.6）食品饮料指数涨跌幅-3.53%，在申万 31 个行业中排名第 24， 跑输沪深 300 指数 0.82%。各子行业中肉制品、零食、软饮料表现领先于其 他子行业。 每周一谈：去库存基调不变 份额有望继续集中 白酒中秋国庆旺季去库存基调不变，份额有望继续向名酒集中。目前处于中秋 国庆渠道备货后期和动销期，终端动销和库存消化情况影响市场对全年业绩的 研判。我们认为中秋国庆旺季酒企仍将以量为先，在部分地区和价位有优势的 企业仍有望实现平稳增长，核心产品的价格压力或将增大，价位降级预计仍将 延续，短期上量后渠道仍将处于持续去库存周期中。根据酒业家媒体中秋季在 山东、河南、四川、河北、陕西等白酒消费大省调研，今年渠道中秋备货时间 缩短，同时向各价位名酒集中，部分酒商备货意愿较低，有酒商透露备货量下 滑 20%以上，且主流价格带下探至 200 元，部分酒商表示核心价位段的 200-500 元销量较去年同期有所下降。中秋备货不振、终端观望情绪浓厚预计 主要受礼赠、商务场景恢复不及预期，以及经销商去库存压力仍 ...