医药生物行业定期报告：延迟退休将显著增厚医保收入，继续重视创新主线

华福证券 医药生物 2024 年 09 月 17 日 नी 研 医药生物 延迟退休将显著增厚医保收入，继续重视创新主线 投资要点： 行情回顾：本周（2024 年 9 月 9 日- 9 月 13 日）中信医药指数下跌 2.5%， 跑输沪深 300 指数 0.2pct，在中信一级行业分类中排名第 19 位；2024 年初 至今中信医药生物板块指数下跌 25.8%，跑输沪深 300 指数 17.8pct，在中 信行业分类中排名第 26 位。 延迟退休对医保收支的量化测算：23-50 年收入增速中枢预计提升 0.3pct，2050 年将医保收入规模增厚 5000 亿元：2024 年 9 月 13 日，全国 人大常务委员会公布启动渐进式延迟法定退休年龄，我们认为延迟退休将 对医保基金的收支产生较为正面的影响。从定性层面来看，延迟退休一方 面增加了在职职工的人数及缴纳年限，另一方面减少了退休职工的人数， 职工医保的在职退休比将得到优化。从定量层面来看，延迟退休预计将拉 动医保基金收入中长期增长中枢（23-50 年 CAGR）提升 0.3pct（从 2.5% 提升至 2.8%），在职职工参保人数曲线将发生明显上移，退休职工 ...