当前经济与政策思考：生产降速与需求偏弱

、 生产降速与需求偏弱 [Table_Title] 分析师：杨畅 [投资要点 Table_Summa ry] 执业证书编号：S0740519090004 ◼ 8 月经济数据呈现生产降速与需求偏弱的特点： 电话：021-20315708 第一，工业增加值同比增速回落，考虑到上年基数偏弱，同比增速回落反应生产呈现降 速态势； 第二，工业生产降速主要受下游需求影响，工业企业产销率相较上月回落 0.6 个百分点， 相较上年同期回落 0.8 个百分点，且自 6 月以来连续 3 个月低于上年同期水平； 第三，外需短期具有韧性，出口交货值当月同比上涨 6.4%，剔除掉价格因素之后的出 口交货值环比仍强； 第四，内需短期整体偏弱，投资端短期平稳，民间投资同比跌幅扩大，非民间投资拉动 明显；地产投资低位平稳，基建投资与制造业投资累计同比增速仍在回落；消费呈现短 期回落态势。 ◼ 高频数据：生产低位波动，基建边际平稳，住宅成交走弱，土地出让回落，消费结构 分化，出口延续回落，进口小幅回落 Email：yangchang@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 ——当前经济与政策思考 证券研究报告/宏观策略专 ...